法院裁定沈阳机床集团破产重整，再次验证“投资不过山海关”

7月23日，根据上海整肃所的公告，沈阳市中级人民法院裁决法院沈阳金利剑润滑剂技术有限公司（下称金利剑）对沈阳机床（集团）有限责任公司（下称沈机集团）明确提出的重整申请人。《民事裁定书》表明，法院裁决法院沈阳金利剑润滑剂技术股份有限公司以无法清偿届满债务、显著缺少清偿能力为由，向沈阳中院申请人重整沈机集团。金利剑是沈机集团的债权人，拥有届满债权，依法可以作为申请人沈机集团重整的主体。

现金流为负，公司屡屡陷于危机？据报，早在2017年，沈阳机床就早已展开过一次资产重组，且争议甚大。然而，意味着过去一年时间，沈阳机床再度陷于经营危机。债转股、减信贷、谓之投资等方式也救出不其债务危机。

由于不受市场环境的因素影响，以及机床行业企业竞争白热化，沈机集团在这几年经常出现了经营现金流的持续紧绷的现象。在2018年年报中，沈机集团说明称之为，国内机床行业市场规模衰退，公司持续面对资金紧张，而且，公司生产投放严重不足，大量机床订单无法如期交付给，造成不少客户签定意愿较强，公司营收规模大幅度下降。然而，不只是在2018年公司经常出现营收不欠佳，倒数8年来，公司经营活动现金流都经常出现为负的现象。

财务费用成折断公司的“最后一根稻草”除去“内外”经营的原因外，沈机集团由于无法通过资本市场新增资本，造成公司经常出现持续的高负债、高杠杆经营，资金链紧绷局面。公司的资产负债率也长年正处于高位，虽然经过资产重组，但其资产负责管理亲率并没提高，反而接连走高。

而刚性利息费用沦为了折断公司的“最后一根稻草”。据沈机集团回应，公司每年利息费用消耗了公司的大量流动现金。仅有2018年，公司财务费用之后低约8．6亿元，占到营业收入的17％。值得注意的是，被利息费用“拖垮”并非近几年再次发生。

自2015年起，沈机集团的财务费用就已多达8亿元。将2019年去除的话，四年财务费用之后低约35亿元…多年的亏损对沈机集团毫无疑问是雪上加霜。

如今，公司再度申请人重组，毫无疑问，债权人正在将沈机集团推上倒闭边缘，难以想象，受困在里面的11万股东又该何去何从？。

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